Fundos de renda fixa índices de preços : uma análise de desempenho frente às variações da taxa Selic no período 2011–2013

Abstract

Em 2013, aplicadores em fundos de investimento de renda fixa índices de preços vivenciaram um período conturbado. Eles viram os bons retornos que esses investimentos vinham obtendo desde 2011 irem por água a baixo. Durante o período de alta rentabilidade, esses fundos receberam quantidade expressiva de capital, provinda de investidores atraídos pelo histórico positivo deles. Com a queda, iniciada em maio de 2013, houve uma enorme fuga de capital desses investimentos, ocasionando perdas reais a diversos aplicadores. Esse trabalho estuda os investimentos de renda fixa no mercado brasileiro, revisando os fatores importantes no processo de decisão de um aplicador (perfil de risco), com fins de auxiliar na investigação do período vivenciado por esse tipo de fundo. O período analisado (início de 2011 até final de 2013) presenciou uma significativa variação na taxa básica de juros, que será explicada como causadora da variação nos fundos. O trabalho verificará que houve uma desconexão entre o perfil de muitos aplicadores com esse tipo de fundo no período, sugerido pelo movimento abrupto de entrada e saída de capital ocorrido.

In 2013, fixed income investment funds, classified as price indexed, experienced a troubled period. Their investors saw the positive returns these investments were getting, since 2011, being lost. During the high return period, these funds have received significant amounts of capital, coming from investors attracted by their historic. In the downswing, initiated in May 2013, there was a massive capital flee from these investments, implying in real losses to many investors. This paper studies the Brazilian’s market of fixed income investments, reviewing important factors in the decision of an applicator (risk profile), with the purpose of assisting the analysis of this type of investment. The analyzed period (early 2011 till the end of 2013) witnessed a significant variation in the basic interest rate, which is explained as the cause of the funds' variation. This paper will verify that there was a disconnection between many applicators' profile with this type of fund during this period, suggested by the abrupt movement of incoming and outgoing capital occurred.