Testando a Teoria da Paridade do Poder de Compra Generalizada no continente latino-americano

Abstract

O trabalho desenvolvido tem como objetivo principal testar a teoria da Paridade do Poder de Compra Generalizada (PPCG) para um conjunto de países latino-americanos. O teste consiste em verificar se existe ao menos um vetor de cointegração entre as taxas de câmbio real de um conjunto de países. Os testes de raiz unitária ADF, Phillips-Perron e ADF-GLS foram realizados, num primeiro momento, para detecção da ordem de integração das séries. As séries da Bolívia, Chile e México foram excluídas da análise de cointegração, pois os testes apontaram suas estacionaridades. A análise de cointegração entre cada país latino-americano e cinco países do G-7 não forneceu resultados robustos no que concerne à existência de um vetor de cointegração. Testes bilaterais apontaram a verificação da PPCG em três casos: Argentina e Uruguai; Colômbia e Venezuela; e Equador e Paraguai. Então, foram considerados três grupos de países da região, para os quais se verificou a validade da PPCG. Num segundo momento, foram realizados dois testes de raiz unitária com quebras estruturais: Zivot e Andrews (1992) e Perron (1997). Estes testes apontaram a estacionaridade das séries da Colômbia e do Equador, além das já excluídas anteriormente. Então, formou-se um quarto grupo, composto por Brasil, Argentina, Paraguai, Peru e Venezuela, para o qual não foi verificada a hipótese da PPCG. O trabalho propõe o conceito de zona de integração potencial e, com base nos testes de raiz unitária com quebras estruturais, constatou-se a existência de uma zona de integração potencial entre Bolívia e Equador e Chile e Uruguai.

This work has as the main objective to test the Generalized Purchasing Power Parity (GPPP) theory for selected Latin-American countries. The test is about checking the the existence of at least one cointegration vector between the real exchange rates for that countries. First, the ADF, Phillips-Perron, and ADF-GLS unit root tests were carried out in order to detect the cointegration order of the real exchange rates. The Bolivia, Chile, and Mexico series were dropped from the cointegration analysis because the tests pointed to stationarities. The cointegration analysis between each Latin-American country and five countries of the G-7 don’t show robust results regarding the exixtence of one cointegration vector. Bilateral tests point to the GPPP validity in three cases: Argentina and Uruguay; Colombia and Venezuela; and Equador and Paraguay. Then, we considered three groups of the region’countries and it was verified the GPPP validity. Two unit root tests in the presence of structural breaks were carried out, namely, Zivot and Andrews (1992), and Perron (1997). Both further point to the stationarity of the Colombia and Equador series. Thus, a fourth group was considered, made up of: Brazil, Argentina, Paraguay, Peru, and Venezuela; for these the GPPP hypothesis was rejected. We suggest a potential integration area concept based on the unit root tests in the presence of structural breaks; here it was verified the existence of such an area between Bolivia and Equador, and Chile and Uruguay.